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[1]文武,韩亚群,陈祥.融资约束与中国上市公司R&D投资的周期特征[J].浙江理工大学学报,2021,45-46(社科四):367-375.
　WEN Wu,HAN Yaqun,CHEN Xiang.Financing constraints and cyclical characteristics of R&D investment of Chinese listed companies[J].Journal of Zhejiang Sci-Tech University,2021,45-46(社科四):367-375.
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融资约束与中国上市公司R&D投资的周期特征()
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浙江理工大学学报[ISSN:1673-3851/CN:33-1338/TS]

卷:
第45-46卷
期数:
2021年社科第四期
页码:
367-375
栏目:
出版日期:
2021-09-16

文章信息/Info

Title:
Financing constraints and cyclical characteristics of R&D investment of Chinese listed companies
文章编号:
1673-3851 (2021) 04-0367-09
作者:
文武; 韩亚群; 陈祥
浙江理工大学经济管理学院， 杭州 310018
Author(s):
WEN Wu;  HAN Yaqun;  CHEN Xiang
School of Economics and Management, Zhejiang Sci-Tech University, Hangzhou 310018, China
关键词:
上市公司; R&; D投资; 融资约束; 经济周期; 周期特征
分类号:
F202
文献标志码:
A
摘要:
基于2006—2020年中国上市公司的面板数据，区分经济周期阶段研究R&D投资的周期特征及与融资约束的关系，研究发现：第一，上市公司R&D投资具有顺周期性，因而不能在经济萧条期为国家经济重返繁荣提供足够微观动力；同时，R&D投资在萧条期的萎缩幅度超过在繁荣期的上涨幅度，经济周期循环往复将造成上市公司R&D投资下滑，不利于经济持续增长；在更换变量度量方法、考虑样本时间段差异与上市公司负债率之后上述结论依然成立。第二，融资约束是上市公司顺周期进行R&D投资的重要原因，减弱融资约束将导致R&D投资转向逆周期，实现更优投资决策并有利于遏制经济下行。第三，规模较大的上市公司因较低融资约束具有逆周期R&D投资行为，而规模较小的上市公司R&D投资行为是顺周期的。第四，国有上市公司和高波动上市公司R&D投资会在萧条期下降，但未在繁荣期上升，经济周期循环往复将对这两类上市公司R&D投资产生更多不利影响。以上结论可从融资约束视角为优化企业R&D投资决策进而构建国家经济持续增长的微观动力提供经验依据。

参考文献/References:

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相似文献/References:

[1]王为雄.上市公司并购重组中内幕交易规制问题探析——以日本证券立法为视角[J].浙江理工大学学报,2021,45-46(社科四):432.
　WANG Weixiong.On the regulation of insider trading in M&A and reorganization of listed  companies: From the perspective of Japanese securities legislation[J].Journal of Zhejiang Sci-Tech University,2021,45-46(社科四):432.

备注/Memo

备注/Memo:
收稿日期： 2021-05-30
基金项目：浙江省哲学社会科学规划项目(18NDJC231YB)；浙江省自然科学基金青年项目(LQ18G030015)；浙江省教育厅项目(Y201737488)；浙江理工大学研究生优秀学位论文培育基金项目(LW-YP2020098)
作者简介：文武(1986-)，男，陕西眉县人，副教授，博士，主要从事经济周期与经济增长方面的研究
更新日期/Last Update: 2021-09-16